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原油期货价格暴跌至负值,利好利空A股哪些板块?

来源:上海证券通 2020-04-21 09:43:13

导语:在WTI即期5月合约面临即将于21日收盘后交割,但存在大量未平仓持仓量的情况下,在4月20日的交易中,该合约彻底陷入了空头逼仓的狂欢行情。因此,WTI 5月合约跌幅负值不是意味着原油在当前市场供需背景下已失去了其加工价值和使用价值,更应被解读单纯的资本狂欢,且目前全球大部分地区原油现货贸易的计价早已转用6月合约。


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  全球市场再次迎来历史性时刻,油价出现史诗级崩盘,美国原油期货史上首次跌至负值!4月20日早盘,纽约油价低开低走,盘中一度跌至-40美元/桶,收盘跌幅超300%。截至当天收盘,纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌55.90美元,收于每桶-37.63美元,跌幅为305.97%。6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.51美元,收于每桶25.57美元,跌幅为8.94%。
 
  为什么原油期货价格会出现负值?首先大家要明白,原油期货并不等于原油现货。原油现货在交易之前货品就已经在仓库了,它必须保证市场的供货量与订货量相等。而所谓原油期货,是以远期石油价格为标的物品的期货。也就是说,原油期货在交易的时候是没有货品的,它交易的是各方交易者对原油未来价格的预期,是期货交易中的一个交易品种。
 
  由于不同期限的期货价格不同,在期货合约移仓换月时,为了避免被强制平仓,部分交易者往往会提前平掉合约,重新建仓下月合约,价格通常会出现跳空现象。而此次暴跌的美原油5月合约,将在北京时间22日凌晨02:30进行交割。也就是说,在期货合约移仓换月时出现的跳空,往往不是重要事件或者突发意外导致的突然上涨或下跌,只是因为美原油执行了一份新的合约,重新定价而已。
 
  那为什么这次原油期货价格会出现历史性的负值呢?主要原因是库存和疫情影响。首先,美国原油库存已连续12周增长,涨幅续刷纪录新高,原油总库存水平已创2017年6月以来最高水平,美国汽油库存则处于纪录高位。
 
  其次,目前美国大部分地区仍受到新冠肺炎影响而处于封锁状态,基础设施和交通物流不畅,原油很难外输或储存。纯粹为了经济性而关井停产是有风险的,所以要接着生产。如果储罐库容不够或者存储成本过高,生产商宁愿接受负油价,不得不赔钱让买家拉走。
 
  最后,近期全球经济增长担忧骤增导致市场对原油需求预期下降,欧佩克甚至预计全球石油需求将出现“历史性”倒退。最新研究数据显示,4月,全球原油需求将收缩约2900万桶/天,2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。
 
  在WTI即期5月合约面临即将于21日收盘后交割,但存在大量未平仓持仓量的情况下,在4月20日的交易中,该合约彻底陷入了空头逼仓的狂欢行情。因此,WTI 5月合约跌幅负值不是意味着原油在当前市场供需背景下已失去了其加工价值和使用价值,更应被解读单纯的资本狂欢,且目前全球大部分地区原油现货贸易的计价早已转用6月合约。
 
  那么国际原油价格持续下跌,对A股哪些板块各有哪些影响呢?首先,油价下跌利空油气设服板块,相关概念股主要有:杰瑞股份(002353)、惠博普(002554)、中曼石油(603619)等。
 
  其次,油价保持低位将增厚航空公司利润,尤其是对油价更为敏感的民营航空公司,利好整个民航板块,包括中国国航(601111)、东方航空(600115)、南方航空(600029)、春秋航空(601021)、吉祥航空(603885)等。
 

 

责任编辑:丁文峰


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